Ecopetrol volvió a quedar bajo la lupa por el peso de sus obligaciones financieras en comparación con otras grandes compañías del sector. Con una deuda de 109,2 billones de pesos al cierre de 2025 y una capitalización bursátil cercana a 105,1 billones de pesos, la petrolera colombiana muestra una relación deuda-valor cercana al 51 %, un nivel que la deja con menor margen de maniobra frente a varios de sus competidores internacionales.
La cifra resulta sensible porque refleja que una porción muy alta del valor de mercado de la empresa está respaldada por pasivos. En su reporte anual, Ecopetrol informó además que su razón de deuda bruta sobre EBITDA cerró en 2,3 veces y que su relación deuda-patrimonio terminó en 1,0 vez, indicadores que muestran una estructura financiera más exigida en un entorno de precios internacionales más débiles y tasas altas.
A esa presión financiera se sumó un deterioro en la rentabilidad. La compañía reportó para 2025 un EBITDA de 46,7 billones de pesos, con margen de 39 %, y una utilidad neta de 9,0 billones, lo que representó una caída de 39,5 % frente a 2024. Ecopetrol atribuyó ese retroceso a la baja del Brent, a retos operativos y a nuevas cargas tributarias.
Aunque la empresa logró sostener parte de sus resultados con eficiencias internas por 6,6 billones de pesos, el contraste con otras petroleras sigue siendo fuerte. Petrobras, por ejemplo, reportó un crecimiento de reservas probadas hasta 12,5 billones de barriles equivalentes al cierre de 2025, mientras Ecopetrol cerró con 1.944 millones de barriles equivalentes, apenas 2,7 % más que en 2024.
En el frente de reservas, Ecopetrol destacó que repuso el 121 % de su producción y elevó su vida media de reservas a 7,8 años, pero el volumen total sigue siendo limitado frente a gigantes regionales y globales. Esa variable es clave porque determina la capacidad futura de producción y, por tanto, la sostenibilidad del negocio en el largo plazo.
No todo fue negativo en 2025. La petrolera colombiana alcanzó una producción promedio de 745.000 barriles equivalentes por día, una de las más altas de los últimos años, y propuso un dividendo de 110 pesos por acción para 2026. Sin embargo, la combinación de alta deuda, menores utilidades y una calificación crediticia más baja mantiene abiertas las preocupaciones del mercado sobre su flexibilidad financiera. S&P Global rebajó este mes la nota de Ecopetrol a BB- tras el recorte soberano a Colombia.
